赛道拥挤、依赖头部客户，“流血”上市的顺丰同城如何摆脱亏损？

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12月14日，顺丰同城正式在香港交易所挂牌上市，全球公开发行1.31亿股，发行价为每股16.42港元。

顺丰于2019年正式宣布，顺丰同城业务将以公司化形式独立运营，独立运作“顺丰同城急送”品牌。

前有闪送、达达等专业即时物流公司，另有美团等用外卖业务打下“江山”的本地服务商，顺丰同城带着老牌快递血液切入即时配送领域。招股书显示，2018年至2020年，毛亏损分别为2.31亿元、3.36亿元、1.89亿元。

顺丰同城在招股书中称，成本及支出未来可能会继续增加，盈利的能力取决于能否提高市场地位、扩大客户群、维持具有竞争力的价格、提高运营效率及获得融资的能力等。

开盘后，顺丰同城破发跌超7%，开盘价为15.12港元/股。截至发稿前，顺丰同城每股报收14.8港元，跌幅近10%，总市值138.15亿港元。

面临持续亏损风险，盈利能力取决于能否提高市场地位等

招股书显示，顺丰同城2018年、2019年、2020年营收分别为9.93亿元、21亿元、48.43亿元；毛亏损分别为2.31亿元、3.36亿元、1.89亿元。

顺丰同城2018年、2019年、2020年经营亏损分别为3.62亿元、5.73亿元、7.69亿元；净亏损分别为3.28亿元、4.7亿元、7.58亿元。业内调侃称，如果按照2020年订单量7.6亿单和净亏损7.58亿元粗略计算，顺丰同城“每做一单就要亏一元”。

截至2020年12月31日，顺丰同城持有现金及现金等价物为2.63亿元。

顺丰同城公告显示，有关亏损及负经营活动现金流量未来可能会继续出现，成本及支出未来可能会增加。

未来需要提升配送能力、开发并推出新服务、扩大现有市场的客户群并打入新市场，以及继续巩固、投资技术底盘等，这些投入可能会带来巨大的资本投资及经常性费用。

招股书还称，顺丰同城的盈利能力取决于能否提高市场地位、扩大客户群、维持具有竞争力的价格、提高运营效率及获得融资的能力，这将受各项不可控因素的影响。

倘若无法产生充足的收入增长并管理成本及开支，顺丰同城短期可能无法持续实现盈利或录得正现金流量，这可能影响业务增长并对财务状况及经营业绩产生不利影响。

王卫为实控人，大客户依赖严重，单票呈降低趋势

2021年3月，顺丰控股还通过全资子公司泰森控股对同城实业进行增资，本次增资金额为4.09亿。顺丰同城其他股东不参与新增股份认购。

增资前，泰森控股持有顺丰同城40.58%股权，顺丰控股其他持股主体持股为24.88%，北京信润恒持股1.26%，其他投资者持股为33.29%。本次增资完成后，顺丰控股对顺丰同城合计的持股比例将从65.46%增加至66.76%。

招股书显示，IPO前，SF Holding Limited由顺丰泰森全资拥有，同城科技由顺丰泰森通过顺丰泰森的全资附属公司顺丰科技间接拥有80.95%股权。

根据表决权委托协议，宁波顺享被视为与顺丰泰森一致行动。顺丰泰森由顺丰控股全资拥有。

同时，顺丰控股由明德控股持有约59.3%的股权，王卫持有明德控股约99.9%的股权，为顺丰同城的实控人。

2014年至2015年，多个即时配送（同城）平台出现，以众包的模式切入三通一达等传统快递公司未完全覆盖的即时物流市场。

经历补贴大战市场洗牌后，当年存活下来的即时物流公司，一部分，如达达、点我达被京东、阿里收编，承接来自“大佬”的商流；另一部分，如闪送、UU跑腿等专注垂直做小平台。

曾经，即时物流被视为快递巨头主动忽视的细分市场，合利宝是合利宝支付推出的一款功能强大的电签版POS机，用途广泛，多种交易场景让用户的交易耿介顺畅！